환율 변동은 한국 경제에 많은 영향을 미치는데, 특히 수출과 수입, 경기 및 물가, 외국인 투자와 자본 유출 등에 직접적인 영향을 끼칩니다. 외환위기 이후 금융개방과 자본자유화, 그리고 자유변동환율제도 도입 등 외환시장의 구조적인 변화가 있었습니다. 이러한 변화로 인해 원화 환율의 변동성이 급격히 증가했고, 환율안정이 가장 중요한 정책과제 중 하나가 되었습니다. 기축통화의 가치 변동은 전세계 금융시장에 큰 영향을 미치며, 이는 한국 경제에도 간접적인 영향을 끼칠 수 있습니다. 따라서 한국 정부는 외환 관리 정책을 통해 환율 안정화를 유지하고, 국제금융시장 변화에 대한 적극적인 대처 방안을 마련해야 합니다.
2.정의
환율(換率 / exchange rate)이란 사전적으로는 ‘한 나라의 화폐와 외국 화폐의 교환 비율’입니다.
한국에서 실질적으로 사용되고 있는 의미는 ‘외화 1단위와 교환 되는 원화의 양 입니다.
우선 통화의 가치는 구매력으로 나타납니다.
그런데 외국에서 구매력, 예를 들어 해외 직구를 하려면 자국의 통화를 교환해 얻은 외화가 있어야 가능하므로 통화의 대외 가치를 나타낸다는 의의가 있습니다.
미국 달러가 세계의 기축 통화 역할을 하므로, 환율을 나타낼 때는 달러를 기준으로 삼는 것이 일반적입니다.
예를 들어, 환율이 달러 당 1,000원이면, 1,000원을 내야 1달러를 얻을 수 있다는 뜻입니다.
여기서 환율이 200원 올라 달러 당 1,200원이 되면, 1,200원이 있어야 1달러의 값어치를 하는 것이므로 원화의 가치는 그만큼 하락하게 됩니다.
같은 원리로, 환율이 내린다는 것은 원화 가치 상승을 의미합니다. 달러의 가격이라고 생각하면 편합니다.
개념
한 국가의 화폐와 다른 국가의 화폐 간의 교환 비율을 말합니다.
이는 각 국가의 경제 상황 및 국제 정세 등 다양한 요인에 따라 변동 됩니다.
일반적인 요소 구성
하나는 “통화 바스켓” 또는 “상대국 환율”로서, 여러 국가들의 화폐와의 상대적인 가치 변화에 영향을 받습니다.
또 다른 하나는 해당 국가의 인플레이션율, 금리, 경제 성장률 등 국내 경제 지표에 따른 자체적인 가치 변화입니다.
이러한 요소들은 서로 상호작용 하면서 환율을 결정합니다.
무역 거래나 투자 등 국제 경제 활동에서 매우 중요한 역할을 합니다.
환율이 오르면 수입품의 가격이 오르고 수출품의 가격이 내리게 되어 무역수지에 영향을 미칩니다.
또한, 환율 변동은 외국인 투자자들의 자금 유입에도 영향을 줍니다. 따라서 정부는 외환시장 개입을 통해 환율 안정화를 도모하기도 합니다.
금융 시장에서도 큰 관심사 중 하나 입니다.
환율 변동은 주식, 채권, 부동산 등 자산 가격에 영향을 미칠 뿐만 아니라, 기업들의 재무 상태에도 직접적인 영향을 끼치기 때문입니다.
그러므로 환율 동향을 주시하고 예측하는 것은 경제 분석가와 투자자들에게 있어서 매우 중요한 일입니다.
3.환율 변동 요인
금리
금리는 환율에 큰 영향을 미치는 요인 중 하나 입니다. 금리가 높아지면 해당 국가의 화폐에 대한 수요가 증가하므로 환율이 상승합니다.
반대로 금리가 낮아지면 해당 국가의 화폐에 대한 수요가 감소하므로 환율이 하락합니다.
경상수지
경상수지가 흑자이면 외국에서 벌어들이는 외화가 많으므로 외화의 공급이 많아집니다.
따라서 환율이 하락합니다.반면 경상수지가 적자이면 외국에서 벌어들이는 외화가 적으므로 외화의 공급이 부족해집니다.
따라서 환율이 상승합니다.
경제성장
경제 성장이 활발한 국가의 화폐는 수요가 많아지므로 환율이 상승합니다.
이 외에도 정치 사회적 요인, 물가수준 등이 환율의 변동 요인이 될 수 있습니다
4.기축통화의 이해
기축통화(key currency)는 외환시장에서 삼각 거래를 할 때 매개로 이용되는 통화를 말하며 통화 사이의 교환의 수단이 되는 통화를 뜻합니다.
현재 기축통화로는 미국의 달러, 유럽의 유로, 영국의 파운드, 일본의 엔화 등이 있습니다.
이들은 국제거래에서 표준 가치 단위로 사용되는 통화이자 국가 간 무역결제에 사용되었습니다.
환율 평가 시 기준이 되며, 대외준비자산으로 보유되는 등 국제상품과 금융거래에서 중심적인 역할을 합니다.
기축통화가 되기 위해서는 해당 통화 발행 국가의 군사력과 외교적 영향력이 압도적인 우위에 있어야 합니다.,
압도적인 금보유량을 감당할 능력이 있어야 하며, 금융업이 크게 발달된 첨단 금융시장이 존재해야 합니다.
또한 국가신용도와 물가가 안정이 되어 있어야 합니다.
이러한 조건들을 가장 잘 충족하는 나라는 미국으로 미국 달러가 기축통화의 역할을 하고 있습니다.
4.1.정의
기축 통화(key currency)란 국제간의 결제나 금융거래의 기본이 되는 통화를 말합니다.
즉, 여러 나라의 화폐들 중에서도 특히 주요한 역할을 하는 특정 화폐를 가리킵니다.
주로 경제 규모가 크고 신뢰도가 높은 선진국의 화폐가 그 역할을 담당합니다.
대표적인 예로는 미국의 달러, 유럽연합의 유로화, 일본의 엔화, 영국의 파운드화 등이 있습니다.
국제 통화 체제에서는 한 나라의 통화가 기축 통화로서 역할을 하게 되면 다양한 이점이 있습니다.
먼저, 국제 거래에서의 결제 및 자금 조달이 용이해집니다.
또다른 장점으로는 환율 변동 위험이 상대적으로 적다는 것입니다.
하지만 반대로 기축 통화국은 자국의 경제 상황이나 정책 변화에 따라 전 세계 금융 시장에 큰 영향을 미칠 수도 있다는 책임도 함께 지게 됩니다.
따라서 기축 통화국은 국제 사회에서 매우 중요한 위치를 차지하고 있습니다.
4.2.특징
- 국제적 수요
세계 각국에서 널리 사용되고 있으며, 국제 거래 및 금융시장에서 중심적인 역할을 수행합니다. - 안정성
환율 변동성이 적고 안정적인 가치를 유지해야 합니다. 이를 위해서는 해당 국가의 경제가 건실하고 신용도가 높아야 합니다. - 대외지급능력
해당 국가의 경제규모가 크고 외환보유액이 충분해야 하며, 대외채무 지불 능력이 있어야 합니다. - 자유로운 환전
국제금융시장에서 자유롭게 환전이 가능해야 합니다. - 경제력
해당 국가의 경제규모가 크고 산업구조가 발달되어야 합니다. 또한, 정치적으로도 안정되어 있어 국제사회에서 신뢰를 받아야 합니다.
현재 기축통화로는 미국의 달러화가 가장 많이 사용되고 있습니다.
유로, 엔, 위안 등도 일부 기축통화로서의 역할을 하고 있습니다.
이러한 기축통화들은 국제결제, 대외거래, 환율결정 등에서 중요한 역할을 수행하고 있습니다.
4.3.역사
기축 통화(key currency)란 국제 단위의 결제나 금융 거래의 기본이 되는 화폐를 의미합니다.
어떤 게 기축통화냐의 논제는 아직도 경제학에서 의견이 분분합니다.
현재 명확히 무엇이 기축통화냐를 확실히 정의하는 지침은 없습니다.
그러나 무엇이 기축통화의 역할을 하는지는 따져볼 수 있습니다.
기축 통화 요건
첫째로 해당 통화 발행 국가의 군사력과 외교적 영향력이 압도적인 우위여야 합니다.
두 번째로 압도적인 금 보유량이 있어야 합니다.
세 번째로 금융업이 엄청나게 발달된 첨단 금융 시장이 존재해야 합니다.
마지막으로 국가의 신용도와 물가가 안정되어야 합니다.
이 조건들을 가장 잘 충족하는 나라가 미국입니다.
그래서 미국 달러가 기축 통화의 역할을 하는 것입니다.
전 세계 어느 국가에서나 가치를 인정받는 금을 기축 통화라고 보는 의견도 존재합니다.
이외에도 유로화, 엔화, 파운드를 준기축통화로 보는 의견이 존재합니다.
다만 이러한 화폐들은 거래량은 있지만 달러 대비 비중이 적어 주요 무역 결제 통화로 보기도 합니다.
전 세계 거래소에서 차익거래가 빠르게 이루어지기에 시장 환율이 안정적으로 변동하기 때문입니다.
파운드에서 달러로 기축통화
1944년으로 미국 뉴햄프셔 주에 있는 브레턴우즈에 44개국의 대표들이 모여 앞으로,
각국의 통화는 미국의 달러 가치에 연동이 된다고 선언을 했습니다.
온스를 35달러의 가치에 고정을 시켰는데, 이는 미국이 전 세계 최대 금 보유국이었기에 금본위 제도를 통해 달러 가치를 유지할 수 있었기 때문입니다.
1944년 미국 뉴햄프셔주 브레턴우즈에서 44개국의 대표들이 모여 앞으로 각국의 통화는 미국의 달러 가치에 연동된다고 선언하였습니다.
금본위제도
미국이 전 세계 최대 금 보유국이었기 때문에 금본위 제도를 통해 달러 가치를 유지할 수 있었습니다.
브레턴우즈 체제
세계 각국에서는 미국 달러를 갖고 있다가 필요할 때 미국에 가서 그 가치만큼 금으로 바꿀 수 있도록 했습니다.
베트남 전쟁
통화량을 심하게 늘려 달러를 믿고 갖고 있던 사람들이 의문을 품고 금으로 바꿔달라고 요구하였으나 바꾸지 못하는 사례가 발생했습니다.
5.현재 기축통화 시장 동향 분석
미달러화의 지위 변화
달러 통화 비중 증가
각국 중앙은행들의 달러에 대한 관심은 높아졌으며, 달러 통화 비중을 늘릴 계획이라고 답한 응답자가 약 16%를 차지했습니다.
달러 비중 감소
반면, 달러 비중을 줄이겠다고 답한 중앙은행은 10%에 그친 것으로 나타났습니다.
위안화 통화 비중 감소
위안화 통화 비중을 늘릴 것이라고 답한 응답자는 작년 30%에서 13%로 크게 감소했습니다.
5.1.달러의 국제적 지위 유지
달러 통화 비중 증가
각국 중앙은행들의 달러에 대한 관심은 높아졌으며, 달러 통화 비중을 늘릴 계획이라고 답한 응답자가 약 16%를 차지했습니다.
달러 비중 감소
반면, 달러 비중을 줄이겠다고 답한 중앙은행은 10%에 그친 것으로 나타났습니다.
5.2.위안화 통화 비중 감소
위안화 통화 비중을 늘릴 것이라고 답한 응답자는 작년 30%에서 13%로 크게 감소했습니다.
달러는 국제적으로 무역 결제 수단의 표준일 뿐만 아니라, 미국에 대한 전 세계 사람들의 무제한적인 신뢰가 합쳐져 있습니다.
달러가 없으면 현대 사회가 그대로 무너질 만큼 중요한 역할을 하고 있습니다.
위안화의 도전과 전망
최근 들어 중국 당국이 탈달러화 움직임을본격화하고 있는 가운데 전문가들은 아직은 위안화가 달러화에 도전할 단계가 아니라고 보고 있습니다.
위안화 국제화
셀프 세일즈 중국 중앙은행인 인민은행 2021년도 연차보고서
“안정적이고 신중하게 위안화 국제화를 추진한다”고 밝혔습니다.
여기에는 ‘위안화의 국제통화화(무역결제, 금융투자, 비축통화)’와 ‘중국과의 양자 무역 및 일대일로 인프라 사업에서 위안화 사용’을 포함합니다.
중국 당국은 지난해 20차 당대회 보고서
“국제사회에서 더욱 강력한 발언권과 영향력을 행사하겠다”면서
“달러 의존도를 낮추고 위안화 국제화를 적극 추진할 것”이라고 밝힌 바 있습니다.
하지만 여전히 국제 결제 시장에서 위안화의 점유율은 낮은 편이며,
중국 정부의 규제와 개입이 심한 점 등이 위안화의 국제화를 제약하는 요인으로 꼽히고 있습니다.
니킬 상하니 OMFIF 수석 이코노미스트는
“각국 중앙은행 운용 담당자들은 미·중 대립 등 불확실성을 이유로 아직 위안화 보유액을 늘릴 때가 아니라고 보고 있다.
향후 10년간의 탈(脫)달러 움직임이 과거 10년의 추세에서 크게 변화하지 않을 것”
5.3.유로화의 성장과 한계
성장
유럽 공동체의 역사는 1948년 베네룩스 3국 관세동맹 체결에서 시작하여, 1957년 로마조약(유럽 경제 공동체(EEC) 설립을 위한 조약) 체결,
1967년 EEC를 EC(유럽공동체)로 개편, 1992년 마스트리흐트 조약 조인, 1993년 11월 본격 EU 출범으로 완전 경제통합 단계에 접어들었습니다.
1999년 1월 1일부터 EU 단일 통화인 유로화 도입하였으며,2009년 리스본 조약이 발효되면서 대대적인 개혁으로 현대적인 기구로 자리 잡았습니다.
한계
공용화된 통화정책으로 국가별로 완화나 긴축 등 서로 다른 정책의 필요성에 대응하기 어렵다는 문제가 있습니다.
통화정책이 통합되었다고 해도 재정정책은 그렇지 않으며, 각국은 각자 예산을 통제할 권한이 있습니다.
어떠한 통합 재정 정책도 회원국 간에 복잡하고 정치적 갈등의 소지가 있는 협상이 필요합니다.
6.환율이 한국 경제에 미치는 영향
한국은 과거 두 차례의 외환위기를 겪었으며, 그 결과 국부가 큰 폭으로 감소했습니다.
1997년에 상상초유의 외환위기를 겪었으며, 이 과정에서 국부의 20~30%가 감소되었다는 분석이 있을 정도로 충격이 컸습니다.
2008년에는 미국의 리먼브라더스가 파산하면서 파생된 글로벌 금융위기로 한국은 제2의 외환위기를 겪을 뻔 했습니다.
이러한 외환위기 이후 금융개방과 자본자유화, 그리고 자유변동환율제도 도입 등 외환시장의 구조적인 변화가 있었습니다.
이러한 변화로 인해 원화 환율의 변동성이 급격히 증가했고, 환율안정이 가장 중요한 정책과제 중 하나가 되었습니다.
6.1.실물 수요 요인
한국의 환율변동의 가장 큰 요인은 실물 수요이며, 특히 수출 부문에서의 수요가 중요합니다.
이를 안정적으로 유지하기 위해서는 수출 경쟁력을 확보하고 유지해야 합니다.
국내 소비 수요는 소득 수준의 증가로 인해 안정화되고 있지만.
여전히 선진국 수준에는 미치지 못하고 있어 수요 증가 폭에 제한이 있습니다.
6.2.지출 수요 요인
정부의 지출 수요를 통해 안정화를 시도해 볼 수도 있지만, 재정 여건에 따라 한계가 있을 수 있습니다.
투자 수요는 국내외 경제 여건 및 전망에 따라 영향을 받으므로, 선제적인 거시 안정화 정책이 도움이 될 수 있습니다.
하지만 투자 주체가 민간이기 때문에 경제 펀더멘탈 개선이 필수적입니다.
6.3.공급요인과 명목요인
외환위기 이후로는 공급 요인과 명목 요인이 환율에 미치는 영향도 증가하고 있는데,
이는 정책 변화, 원자재 등 일부 공급 부문의 병목 현상, IT와 같은 빠른 기술 진보 등에 의한 것입니다.
이러한 결과는 앞으로의 환율 안정성 확보를 위해서는 실물 부문의 안정적인 기술 진보와 원활한 자원 공급 대책이 필요하다는 것을 보여줍니다.
또한 명목 부문의 충격이 증가하는 이유는 정책 변화와 금융 시장의 글로벌화 때문입니다.
6.4.기타 요인
금융, 화폐 부문의 변화와 투자자들의 기대 변화, 그리고 정부의 정책 방향 등이 자본의 유출입과 환율의 변동을 유발합니다.
일반적으로 경제적 충격으로 인한 국제 자본 이동과 그로 인한 환율 변동은 정책적으로 제어하기 어렵습니다.
따라서 결국 환율 안정을 위해서는 단기적으로는 공급 요인과 명목 요인의 안정화가 필요하지만,
장기적으로는 국내 경제 펀더멘탈의 안정성이 가장 중요한 역할을 하게 됩니다.
7.환율 변동이 수출입 기업에 미치는 영향
단기적 영향
달러 결제 비중이 높을 경우,달러 가격이 경직적이기 때문에 원화 가치뿐만 아니라,
교역국 통화의 달러 대비 가치도 환율 변동의 파급 영향에 중요한 요인이 됩니다.
원/달러 환율의 상승은 원화 기준 수입 가격의 상승으로 이어져 수입 수요가 크게 감소합니다.
반면, 달러 기준 수출 가격은 크게 변하지 않아 대외 수요에 대한 영향은 작게 나타날 수 있습니다.
중장기적 영향
가격 경직성이 점차 완화되면 가격 설정 통화의 중요성은 줄어들며, 환율이 수출입에 미치는 영향에 구조적 요인의 중요성이 높아집니다.
중장기적으로 환율의 가격 전가는 생산 과정에서의 수입 중간재 비중이나 기업의 시장 지배력 등이 주요 결정 요인이 될 수 있습니다.
8.외환시장 안정화 방안 모색
외한 시장은 자유변동환율제도 운영으로 수요와 공급에 의해 환율이 결정됩니다.
환율 변동이 심할 경우 국민들과 기업이 경제활동을 하는 데에 부담이 될 수 있기 때문에 시장안정화 조치를 마련, 시행합니다.
시장안정화 조치: 외환당국이 환율 안정을 목표로, 시장에서 외환자산을 매입하거나 매각하는 것을 의미합니다.
구두개입
외환당국이 구두로 환율 움직임에 대한 입장을 밝힘으로써 시장 안정화 조치를 취할 수 있습니다.
국제 금융시장 변동성 대응 전략과 같이
다양한 자산 분산, 헤징 전략 구사
포트폴리오 보험 전략 구사
중앙 은행과 정부의 적극적인 대처
전문가의 조언 수렴 등의 방법을 통해 환율 안정화를 이룰 수 있습니다.
9.국제 금융시장 변동성 대응 전략
다양한 자산 분산
단일 자산에 집중하지 않고 다양한 자산에 분산하여 투자함으로써 위험을 줄일 수 있습니다.
헤징 전략 구사
헤징 전략을 구사하여 미래의 가격 변동이나 손실을 최소화할 수 있습니다.
포트폴리오 보험 전략 구사
포트폴리오 보험 전략을 구사하여 금융 시장의 변동성에 따른 손실을 최소화할 수 있습니다.
중앙 은행과 정부의 적극적인 대처
중앙 은행과 정부는 금융 시장의 변동성을 줄이기 위해 적극적으로 대처해야 합니다.
금리 조정, 시장 간 개입, 자산 동결 등의 방법을 활용하여 금융 시장의 안정성을 유지하려고 노력해야 합니다.
전문가의 조언 수렴
금융 시장에 대한 전문가의 조언을 수렴하여 자신의 투자 전략을 수정하거나 보완할 수 있습니다.
금융 시장은 항상 변동적이므로 이에 대한 이해와 대응이 필요합니다.
9.결론
환율 변동은 한국 경제에 많은 영향을 미치는데, 특히 수출과 수입, 경기 및 물가, 외국인 투자와 자본 유출 등에 직접적인 영향을 끼칩니다.
기축통화의 가치 변동은 전세계 금융시장에 큰 영향을 미치며, 이는 한국 경제에도 간접적인 영향을 끼칠 수 있습니다.
따라서 한국 정부는 외환 관리 정책을 통해 환율 안정화를 유지하고, 국제금융시장 변화에 대한 적극적인 대처 방안을 마련해야 합니다.
10.자주 묻는 질문
1.환율이 오르면 왜 수입제품 가격이 오르나요?
환율이 오르면 수입할 때 지불해야 하는 외화가 더 많아지기 때문에 수입제품의 가격이 오르게 됩니다.
2.환율변동이 경제에 미치는 영향은 무엇인가요?
환율이 상승하면 수출품의 가격경쟁력이 높아져 수출이 증가하고, 수입품의 가격이 높아져 수입이 감소합니다.
이로 인해 경상수지가 개선될 수 있습니다. 그러나 환율이 상승하면 원자재 가격이 상승하여 기업의 비용이 증가하고, 국내 물가가 상승할 수 있습니다. 또한, 외국인 투자자들이 한국 시장에 대한 투자를 줄일 수 있습니다.
3.기축통화(key currency)란 무엇인가요?
외화시장에서 삼각 거래를 할 때 매개로 이용되는 통화를 말하며, 통화 사이의 교환의 수단이 되는 통화를 뜻합니다. 대표적으로 미국의 달러, 유럽의 유로, 영국의 파운드, 일본의 엔화 등이 있습니다.
4.기축통화의 역할은 무엇인가요?
국제거래에서 표준 가치 단위로 사용되며, 국가 간 무역결제에 사용되고, 환율 평가 때 기준이 되며, 대외준비자산으로 보유되는 등 국제상품과 금융거래에서 중심적인 역할을 합니다.
5.기축통화가 되기 위한 조건은 무엇인가요?
해당 통화 발행 국가의 군사력과 외교적 영향력이 압도적인 우위에 있어야 하고, 압도적인 금보유량을 감당할 능력이 있어야 하며, 금융업이 크게 발달된 첨단 금융시장이 존재해야 합니다. 또한 국가신용도와 물가가 안정이 되어 있어야 합니다.
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